Apex Capital vê oportunidade histórica na Bolsa e aponta ações preferidas

A Apex Capital, gestora fundada em 2011, avalia que o mercado acionário brasileiro atravessa uma fase de “maior assimetria da história”, combinando juros reais elevados com múltiplos considerados baixos. O diagnóstico foi apresentado pelos sócios Fábio Spínola e Paulo Weikert durante participação no podcast Stock Pickers, conduzido por Lucas Collazo.

Potencial de alta supera risco de queda

Segundo Spínola, o desequilíbrio entre preço e valor cria uma janela de valorização expressiva para diversos papéis. Ele afirma que o potencial de ganho é muito superior ao risco de perda, sustentado por margens de segurança elevadas em várias teses de investimento.

Cautela com Embraer

Mesmo reconhecendo o momento operacional positivo da Embraer (EMBR3) — com margens acima do previsto e forte geração de caixa, impulsionadas pela linha de defesa KC-390 — a gestora reduziu a exposição ao papel. A companhia negocia hoje a 10 vezes o EBITDA, frente ao múltiplo de 5 a 6 vezes registrado quando a posição foi iniciada. A Apex também aponta risco de aumento de tarifas de importação nos Estados Unidos, caso o cenário político brasileiro gere atritos comerciais, o que poderia elevar a alíquota atual de 10% para até 50%.

Aposta em turnaround do IRB Brasil

Entre as preferidas, Weikert destaca o IRB Brasil (IRBR3). A resseguradora, que enfrentou dificuldades nos últimos anos, passa por reestruturação desde 2022, quando assumiu um novo presidente-executivo e reforçou a área de subscrição. A melhora na sinistralidade e na receita financeira tem impulsionado os lucros, e o papel negocia a cerca de cinco vezes o resultado projetado para 2026. Com excesso de capital, a expectativa é de distribuição de dividendos entre 12% e 15% do valor de mercado nos próximos anos.

Infraestrutura e retorno real elevado

No segmento de infraestrutura, Spínola cita a Copel (CPLE6) como exemplo de ativo com receita indexada à inflação e retorno real atrativo. A elétrica oferece taxa de retorno próxima de 13% e pode pagar dividendos ao redor de 11%, patamar acima de concorrentes. Segundo o gestor, o papel pode atrair investidores que hoje buscam renda em ações como Banco do Brasil.

Fluxo potencial da renda fixa para a Bolsa

A Apex avalia que o volume de recursos alocados em renda fixa, aliado à recomposição de posições em ações, pode desencadear um movimento relevante no mercado. “Tem um potencial gigantesco e uma simetria muito grande”, resume Weikert, reforçando a visão otimista mesmo diante de juros altos e desafios macroeconômicos.

Com informações de InfoMoney