...

Leilão de capacidade de energia previsto para 2026 deve favorecer Eneva e Copel, projetam bancos

Imagem destacada - Leilão de capacidade de energia previsto para 2026 deve favorecer Eneva e Copel, projetam bancos

AJUDE O PORTAL | COMPARTILHE EM SEUS GRUPOS

Anúncios
ArtigosGPT 2.0

O Ministério de Minas e Energia (MME) abriu consulta pública para definir as regras do próximo Leilão de Capacidade de Energia, marcado para março de 2026. O primeiro certame, em 13 de março, contratará projetos a gás, carvão e hidrelétricos. O segundo, em 20 de março, será voltado a usinas a óleo.

As diretrizes preliminares foram vistas por analistas como avanço na previsibilidade de cronograma e produtos a serem negociados em contratos de compra de energia (PPAs). O processo será dividido em duas etapas, permitindo que diferentes fontes disputem separadamente.

Projeções do Bank of America

Para o Bank of America (BofA), a necessidade do sistema pode superar 20 gigawatts (GW) médios em térmicas e hidrelétricas até 2030. O banco aponta a Eneva (ENEV3) como a principal potencial beneficiária, uma vez que cerca de 30% da capacidade instalada da companhia tem contratos que vencem entre 2027 e 2029. As regras também abrem espaço para novos projetos, como a usina Celse 2, de 1,3 GW, que poderia acrescentar aproximadamente 3% ao valor presente líquido (VPL) da empresa.

A separação entre projetos conectados ou não à rede de transmissão tende a reduzir a vantagem competitiva de alguns ativos da Eneva, mas, segundo o BofA, a elevada demanda e o menor custo de projetos greenfield devem sustentar resultado favorável. Mesmo após alta de 4,5% das ações na véspera, a análise de mais de 630 cenários indica que o valuation da companhia continua com viés positivo, afirma o banco.

No segmento hidrelétrico, o BofA considera a Copel (CPLE6) a maior favorecida pelas regras, seguida por Eletrobras (ELET3; ELET6), Engie Brasil (EGIE3) e Auren (AURE3).

Estimativas do Santander

O Santander avalia que o leilão pode ser transformacional para a Eneva, porque as diretrizes permitem que usinas novas e existentes disputem os mesmos produtos para 2028, 2029 e 2030, elevando a probabilidade de receitas fixas para ativos já em operação. O banco calcula potencial de valorização de 11,8% no VPL desses ativos e de mais 1,9% com a implantação da Celse 2, totalizando 13,7% de upside.

Para medir a competitividade, o Santander estimou o custo nivelado de capacidade (LCOC) de novos projetos a gás. Considerando retorno de dois dígitos, foi adotado um projeto off-grid com custo variável unitário (CVU) de R$ 600/MWh e Fator A mínimo de 5,2%. O índice de custo-benefício (ICB) necessário para atingir esse retorno ficou em R$ 216/MWh, valor usado como base nas projeções de VPL.

Apesar das perspectivas favoráveis, o banco ressalta que a demanda final definirá os retornos. O MME propôs que o Operador Nacional do Sistema (ONS) e a Empresa de Pesquisa Energética (EPE) utilizem 5% tanto para a probabilidade anual de déficit (LOLP) quanto para o CVaR ao calcular a necessidade do leilão. Com esses parâmetros, o Santander vê a demanda total entre 12 GW e 15 GW.

Com informações de InfoMoney

Anúncios
ArtigosGPT 2.0

Disclaimer

As informações disponibilizadas no Portal Finanças e Futuro (https://financasefuturo.com.br) têm caráter exclusivamente informativo e educativo. Todo o conteúdo publicado reflete opiniões e análises baseadas em estudos e experiências pessoais, e não constitui recomendação formal de investimentos, consultoria financeira, contábil, jurídica ou qualquer outro tipo de aconselhamento profissional.

Reforçamos que o mercado financeiro envolve riscos e que cada leitor deve realizar sua própria análise, considerando seu perfil, objetivos e situação financeira, antes de tomar qualquer decisão. É altamente recomendável consultar um profissional devidamente certificado para obter orientações específicas.

O Finanças e Futuro e seus autores não se responsabilizam por quaisquer perdas, danos ou prejuízos decorrentes do uso das informações contidas neste site.

Ao acessar este blog, você concorda com os termos deste disclaimer.