Simpar vende Ciclus por R$ 1,9 bilhão e reforça potencial não precificado de subsidiárias

São Paulo – A Simpar (SIMH3) concluiu a venda de 100% da Ciclus Rio para a Aegea por enterprise value de R$ 1,9 bilhão, sendo R$ 1,1 bilhão em equity e R$ 800 milhões em dívida líquida. O montante equivale a 31% do valor de mercado atual da holding, segundo cálculos da Genial Investimentos.

O negócio foi fechado a um múltiplo de 10 vezes EV/EBITDA, superior às 4 vezes das próprias ações da Simpar, mas abaixo da média de 15 vezes observada no setor de gestão de resíduos.

Impacto financeiro

Apesar de a Ciclus responder por cerca de 2% do EBITDA consolidado da companhia, a operação praticamente monetiza um terço do market cap da Simpar, o que, para a Genial, evidencia valor ainda não refletido no preço das ações.

A venda faz parte da estratégia de reciclagem de ativos maduros e ajudará na redução da alavancagem. No consolidado, a relação dívida líquida/EBITDA deve cair entre 0,1 x e 0,2 x em relação aos 3,6 x registrados no segundo trimestre de 2025. No nível da holding, o efeito é mais expressivo, aliviando um passivo em torno de R$ 3 bilhões.

Percepção do mercado

A Genial ressalta que a desalavancagem é prioridade, mesmo que a Ciclus fosse um ativo gerador de caixa e com potencial em energia renovável e créditos de carbono. A corretora também observa que o short interest em SIMH3 alcança 35%, um dos maiores da B3, o que pode intensificar o movimento de valorização após a transação.

A XP Investimentos também avaliou a operação como positiva e destacou três pontos: retorno implícito de 30% ao ano para o investimento; avaliação do ativo equivalente a 30% do valor de mercado da holding; e múltiplo de 9,8 vezes EV/EBITDA, inferior às cerca de 14 vezes do par Orizon.

Com informações de InfoMoney